免费观看又色又爽又黄的忠诚,亚洲精品国产av婷婷在线小说,我开女儿外女包,人妻体内射精一区二区三四

投資要點

    公司作為國內(nèi)PE燃氣管道的主流供應(yīng)商，將持續(xù)受益于國內(nèi)天然氣的普及帶來的燃氣管道連創(chuàng)新高的建設(shè)需求，是新型城鎮(zhèn)化的典型直接受益標(biāo)的。

    從全國、區(qū)域、具體項目三個層面看，PE 燃氣管道需求將持續(xù)旺盛，“十二五”期間建設(shè)規(guī)模有望持續(xù)新高：作為C2 占60%的龍頭之一滄州明珠有望受益。

     看全國：每40-50 億立方米天然氣消費量需要1 萬千米燃氣管道的支撐，按“十二五”末達到2300 億立方米天然氣消費量計算，未來國內(nèi)每年需要5-6 萬千米管道建設(shè)需求，較2011 年歷史新高的4.3 萬千米增加30%左右。國內(nèi)目前天然氣滲透率僅27.54%，提升空間巨大。

     看區(qū)域：從各省目前滲透率看，大部分發(fā)達地區(qū)和人口大省滲透率未及平均數(shù)。

     看項目：從新奧燃氣、中國燃氣等國內(nèi)龍頭燃氣公司近年項目進展看，即便天然氣管網(wǎng)建設(shè)較為成熟的地區(qū)近年亦一貫保持兩位數(shù)增長，且有大量新項目基本空白，亟待建設(shè)管網(wǎng)。

     BOPA 彈性逐步顯現(xiàn)。BOPA 受制需求和短期產(chǎn)能投放的影響，原材料價格系統(tǒng)性下降對盈利的彈性在2012 年未完全顯現(xiàn)。隨著產(chǎn)能投放2-3 年真空期的到來，行業(yè)供需將逐漸實現(xiàn)再平衡，13-14 年盈利有望明顯改善。

投資建議及評級

     我們預(yù)計公司2012-2014 年EPS 分別為0.38 元、0.50 元、0.64 元，12-14 年CAGR 有望達到30%。目前股價對應(yīng)2012-2014 年P(guān)E 為20 倍、15 倍和12 倍，首次給予增持評級。

風(fēng)險

     主要來自油價短期大幅波動、燃氣管道潛在進入者大量涌入和鋰電池隔膜競爭加劇風(fēng)險。